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加工费高企 沪锌上行仍存较大压力

国庆节后,受外盘伦锌走强影响,沪锌指数呈现小幅反弹。虽然近期中美贸易会商取得积极进展,但从锌自身基础面来看,供应慢慢增添,而且下流需求体现一样平常,沪锌指数上方依然存在显着的压力。

加工费依然高企

截至9月27日,北方锌精矿加工费为6700元/吨,较上周无变更,去年同期加工费为4600元/吨;南方锌精矿加工费为6400元/吨,较上周无变更,去年同期加工费为4200元/吨;入口锌精矿加工费为275美元/吨,较上周无变更。精粹锌冶炼厂利润为2959.8元/吨,高于去年同期的1562.5元/吨。

别的,从产量方面来看,海内精粹锌产量增添显着。2019年9月,我国精粹锌产量为51.57万吨,环比增长3.30%,同比增长15.43%。2019年1~9月累计产量为424.7万吨,累计同比增速为7.08%。9月,海内精粹锌产量继承攀升,创历史单月新高。从企业调研中发明,冶炼企业普遍开工积极性高,高利润下,冶炼厂增添投料量且延后检修光阴以换取更多利润。估计,10月海内锌锭产量将进一步增添至52.13万吨,环比增长1.09%,同比增长13.50%。1~10月份累计产量估计增长7.75%。部分前期检修企业产量进一步开释供献小部分增量。

综合来看,因为锌精矿加工费依然高企,精粹锌冶炼厂盈利依然可不雅,海内锌精矿产量将继承增添,锌市供应端压力依然存在。

从海内库存来看,截至10月11日,上期所锌库存为7.03万吨,去年同期库存为4.34万吨。期货库存为3.46万吨,环比上周削减160吨。去年同期期货库存为1.44万吨。今朝海内的库存水平已经开脱低位,回升至正常水平,注解海内锌市供需格局已经慢慢发生变更,锌锭供应不再缺乏。锌价支撑气力在慢慢减弱。

终端市场体现一样平常

9月,汽车市场进入传统的“金九银十”贩卖旺季,但实际环境并不乐不雅。10月14日,据中国汽车工业协会表露,9月,汽车产销量分手完成220.9万辆和227.1万辆,比上月分手增长11%和16%,比上年同期分手下降6.2%和5.2%;产量降幅比上月扩大年夜5.7个百分点,销量同比降幅比上月缩小1.7个百分点。1~9月,汽车产销分手完成1814.9万辆和1837.1万辆,产销量比上年同期分手下降11.4%和10.3%,产销量降幅比1~8月均收窄0.7个百分点。从环比增速来看,我国汽车产销量呈现必然程度的回暖,然则从当月同比和累计同最近看,我国汽车数据依然不及去年同期。别的,受调控政策影响,房地产市场也出现旺季不旺体现,对锌的终端需求也难以形成提振。

综上所述,精粹锌产量在较高的锌精矿加工费水平的刺激下将继承增长,海内终端市场车市、楼市体现一样平常,对锌价的提振力度较为有限。从外盘来看,今朝LME锌库存依然处于低位,而且从9月下旬开始,外盘现货升贴水有所回升,这对沪锌也有必然的支撑。宏不雅方面,10月12日,新一轮中美会商取得积极进展,宏不雅情绪有所缓和,这对付金属板块来说都是利好,但也须留意到,中美贸易会商并没有停止,是以照样要审慎对待。在偏空的基础面影响下,沪锌指数上行依然存在较大年夜压力,高度或有限,建议关注前高1.94万元/吨一线的压力。

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